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油价崩了 对全球经济、资本市场影响几何 石化工业链中谁将受益?
发布时间:2022-05-20 10:10
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本文摘要:两大主因造成油价大跌 影响国际原油价钱的消息,可追溯到上周。而从现在状况来看,主要产油国之间的价钱战已经开启。 上周四,欧佩克建议从下月初到年底再减产150万桶/天。 该提议的前提是获得包罗俄罗斯在内的非欧佩克产油国的支持。然而,3月6日,“欧佩克+”未能在部长级集会上就进一步减产告竣一致。3月7日,沙特马上发动“全面油价战争”,大幅调低售往欧洲、远东和美国等外洋的市场的原油价钱,还对外宣称将立刻增产日产石油至天天1000万桶以上。

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两大主因造成油价大跌  影响国际原油价钱的消息,可追溯到上周。而从现在状况来看,主要产油国之间的价钱战已经开启。  上周四,欧佩克建议从下月初到年底再减产150万桶/天。

该提议的前提是获得包罗俄罗斯在内的非欧佩克产油国的支持。然而,3月6日,“欧佩克+”未能在部长级集会上就进一步减产告竣一致。3月7日,沙特马上发动“全面油价战争”,大幅调低售往欧洲、远东和美国等外洋的市场的原油价钱,还对外宣称将立刻增产日产石油至天天1000万桶以上。3月10日,俄罗斯财政部揭晓声明称,俄罗斯能够在以后6年-10年内负担25-30美元/桶的低油价。

  对于国际原油价钱大跌的原因,接受《证券日报》记者采访的专家给出的谜底比力一致:减产协议未能告竣一致意见和受疫情影响。  财信证券首席经济学家伍超明对《证券日报》记者表现,一方面主要源于3月6日俄罗斯与欧佩克未能就减产协议告竣一致意见,欧佩克与以俄罗斯为首的非欧佩克产油国进入博弈状态;另一方面反映出受全球疫情伸张影响,投资者对需求放缓的担忧增加。  前海开源基金首席经济学家杨德龙给出的谜底是:从国际经济情况来看,全球经济陷入衰退的风险正在加大,欧洲国家已经泛起衰退迹象,对原油需求一定会大幅淘汰。

在这种情况下,为了抢夺市场份额,以沙特为代表的产油大国则率先打起价钱战,这是造成此次原油价钱下跌的主要原因。  此外,疫情在外洋的扩散,进一步加剧了经济陷入衰退的风险。“从短期来看,油价走势还是比力差,以下跌为主。从恒久来看,国际油价还是会维持震荡走势。

”杨德龙说。  新时代证券首席经济学家潘向东表现,外洋疫情泛起全面扩散迹象,需求受到抑制,加上石油产国就减产没有告竣协议,造成油价暴跌;华辉创富投资总司理袁华明认为,本轮油价大跌外貌上看是周末OPEC+集会未告竣减产协议的消息面动员,但更深条理原因是已往几年页岩油等从供应端,新能源车等从需求端对传统原油工业的打击。同时,全球疫情生长进一步压制了原油需求。  除了以上两个因素,招商证券研发中心董事、石化首席分析师王强还给出了另外一个原因:美股和油价两者恐慌情绪的相互感染。

他认为,在恐慌情绪伸张的气氛中,作为最大的股票市场和最大的商品市场之间,恐慌情绪会相互感染而强化,这种情况在2008年金融危机时泛起过,最近的2018年四季度美股和油价下跌中也泛起过,而且往往体现为油价跌幅大于美股、甚至是跌幅的2倍;这种同步感染性和量化生意业务比重较高有很大的关系。  “现在可以追寻这一次大跌的原因只是减产失败及会后沙特的降价。”金联创石油首席研究员钟健表现,这一次大跌险些全是因减产失败以及沙特以降价、准备放量而形成的恐慌情绪造成的。

“减产谈判的大门仍需要敞开着,有一个市场满足、内部体谅的减产方案形成是或许率事件。”  卓创资讯分析师朱灼烁表现,上周五原油价钱下跌10%,本周一开盘下跌30%。一连两天价钱下跌,且跌幅如此之大,确实令全球市场为之震惊。其实,一连两天下跌原因是差别的,但却是层层递进的:上周五原油价钱下跌10%,导火索是沙特与俄罗斯关于减产协议谈崩;本周一开盘下跌30%,导火索是周末沙特油价大甩卖而且大幅调高产量预期,正式开启价钱战。

在沙特开启价钱战之后,市场担忧后续的伊拉克、阿联酋及其他欧佩克产油国纷纷跟进加大产量,恐慌之下,原油价钱大幅低开。  短期或给资本市场带来打击  原油价钱的下跌,对资本市场的影响几何?对此,接受《证券日报》记者采访的业内人士从差别的角度予以论述。  伍超明表现,油价暴跌或导致资本市场颠簸加大。

受新冠疫情伸张影响,前期西欧股市、大宗商品市场均泛起较大幅度的调整,油价大跌或打击市场资金面,推升投资者避险情绪。  “预计近期股市、大宗商品市场高颠簸依旧存在,继续调整概率偏大,特别是石油相关标的和前期处于高位的板块。

债市受益钱币宽松和全球避险情绪攀升,或仍是较优的资产避风港;大宗商品中黄金亦连续具有设置价值。”伍超明说。  一位不利便讲明身份的券商分析人士对《证券日报》记者表现,短期国际油价还将承压下行,压低美国通货膨胀水平,加大美联储降息概率,进而推升国际金价,压低10年期美债到期收益率。

  “在新冠肺炎疫情的打击下,预计美国企业盈利或许率下行,风险偏好下跌,美股或许率承压下行。而受降息的影响,美债与黄金或许率延续新一波牛市。”上述券商分析人士称。

  杨德龙表现,油价下跌对全球资本市场造成了负面影响,直接降低了投资者的风险偏好,加深了投资者对经济前景的灰心预期。  中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东对《证券日报》记者表现,国际油价的颠簸会给资本市场带来短期倒霉打击,特别是商品期货市场可能受到拖累。海内资本市场总体受影响有限。

  原油价钱何时会见底?大幅颠簸会连续多久?虽然现在尚无定论,但其对工业链的影响,对相关行业的影响,会在差别水平上显现。  上海迈柯荣信息咨询有限责任公司董事长徐阳表现,原油的猛烈颠簸将会促使这些受影响的行业开始逐步接纳或者加大运用期货/期权等金融衍生品,来抵消一部门因价钱颠簸而引发的风险。  私募排排网基金司理夏风景对《证券日报》记者表现,原油价钱的暴跌可谓是牵一发而动全身。

从资本市场的角度看,对于以炼化企业为首的石化工业链下游企业而言,成本会大幅度降低,但其盈利改善水平也要视行业订价权掌握与否而定。  刘向东表现,国际油价的猛烈下跌对全球商品市场带来倒霉影响,特别是对石油企业带来短暂的负面打击,但对石油依存度高的消费国来说,中国石油企业虽然短期会受到一定打击,但恒久可能受益于低油价,因为这会大幅降低成本。

对其他行业来说,总体是受益的,究竟油价下降可以降低能源消耗成本,特别是交通运输业组成利好。  他同时表现,石油上下游行业的生长,会因为油价的下跌而逐步增加商业库存,以便入口更低价的原油,并从未来的降低整个工业链成本中获益。  杨德龙表现,原油价钱大幅下跌,会使得石油石化行业的行业集中度进一步提升。

对于存货较多的企业,一方面可以通过原油期货套期保值对冲风险,另一方面要尽快地消化库存,防止泛起油价的继续大跌。  袁华明表现,油价大跌对上游原油开采企业会形成较大打击,但有利于化工品生产企业的原质料成本下降。详细到海内化工行业,每一轮油价大幅颠簸都市推动行业的“优胜劣汰”。

因为油价下行阶段,优质企业往往可以通过规模、资金和品牌等优势,实现逆势扩张和提升市场占有率。  潘向东表现,由于油价的联动性,上游石油石化行业利润可能会受损。此外,油价下跌,会在一定水平上挤出新能源消费,从而倒霉于新能源行业,同时,也会挤出其他能源的消费,倒霉于天然气、煤电、水电等能源企业。

  对石油石化中下游行业而言,会降低原质料成本,塑料、橡胶、轮胎、农药化肥等行业会直接受益,有助于这些行业扩张生产,降低产物价钱。  影响主要产油国经济  原油价钱的暴跌,或将极大影响世界主要产油国的经济和能源公司的业绩。  伍超明表现,油价大幅下跌对全球资源国经济或形成较大打击,全球的原油工业链或均严重受损。

另外,因原油在大宗商品和PPI中均占有重要位置,油价暴跌或对其他大宗商品带来一定负溢出效应,如天然气价钱或面临一定下跌压力,未来数月海内PPI下行压力亦有所增加。  他进一步表现,从近几日的油价暴跌,就判断全球经济已进入通缩和衰退还为时尚早。

油价暴跌背后欧佩克和非欧佩克产油国相互博弈或导致油价在未来一段时间均维持低位,但油价下降自己会导致一部门产能退出,对中恒久的油价形成支撑。另外,疫情打击对需求的影响并不会恒久存在,随着疫情好转各国的需求将有所恢复,全球新一轮钱币宽松开启也有利于刺激需求增加。  摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对《证券日报》记者表现,原油价钱大幅下跌会进一步对全球经济和资本市场造成打击。首先是原油行业工业链上下游行业的资本开支会显着萎缩;其次会导致全球避险情绪进一步上升和金融条件连续收紧。

  “二者叠加将迫使全球央行进一步提升钱币政策刺激的力度,美联储预计在3月和4月议息集会上会继续降息,并有可能在年中重启QE,全球其他央行的跟进会形成新一轮的全球降息潮。”章俊说。

  景顺亚太区(日本除外)全球市场计谋师赵耀庭表现,鉴于能源公司是非投资评级债券的最大刊行体,占美国高收益债券市场11%的份额,因此原油价钱战可能会为美国信贷市场带来打击。这也将影响到美国页岩油生产商以及大型国有石油公司,预计相关行业和主权国家的信贷息差可能会扩大。

  “只管我们仍预计金融市场将泛起颠簸,但预计不会泛起2009年的情况。因为其时的市局面临紧缩,而现在以美联储为首的世界各国中央银行一直在努力接纳措施,放松钱币政策来应对。

”赵耀庭说。


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